南方財經(jīng)全媒體集團投資快報記者 莫麗娟 廣州報道
隨著2025年財報審計的塵埃落定，A股市場新一輪的“優(yōu)勝劣汰”大幕徹底拉開。2026年5月下旬，四家上市公司紛紛公告告別A股。*ST國化、*ST華嶸、*ST熊貓以及此前已收到告知書的*ST萬方等多只股票，因觸及財務(wù)類或?qū)徲嬕庖婎愅耸兄笜?，被終止上市。對于持有這些股票的投資者而言，比退市更令人心寒的是財報背后的財務(wù)造假、業(yè)績大變臉及信息披露違規(guī)。退市只是公司失去了上市交易資格，但上市公司的主體資格依然存在，必須對其存續(xù)期間的違法行為負責(zé)。針對這幾家上市公司的索賠仍然持續(xù)征集中，符合條件的投資者可關(guān)注“投資快報”公眾號，點擊右側(cè)“股民索賠”菜單欄挽回損失。
一年漲停33次，漲停當(dāng)晚拉響退市警報
*ST華嶸（600421）曾是A股市場備受關(guān)注的股票——該公司近一年漲停次數(shù)高達33次，在發(fā)布業(yè)績修正公告當(dāng)天仍以漲停收盤，被標注為“大牛股”。
風(fēng)光背后暗藏危機。2026年1月29日，*ST華嶸發(fā)布業(yè)績預(yù)盈公告，預(yù)計2025年全年凈利潤650萬元至800萬元，營業(yè)收入約1.85億元至1.95億元，釋放“扭虧為盈”信號，股價連續(xù)拉出多個漲停板。
然而4月21日晚間，公司突然發(fā)布業(yè)績修正公告，將凈利潤由盈利大幅修正為虧損120萬元至180萬元，扣除無關(guān)主業(yè)后的營業(yè)收入僅剩1.4億元至1.5億元。這一修正精準觸發(fā)了財務(wù)類退市條款：凈利潤為負且營收低于3億元，股價從漲停驟變?yōu)榇稳臻_盤跌停。
中登公司數(shù)據(jù)顯示，公司股東戶數(shù)從2024年末的10776戶降至4321戶，約15個月內(nèi)減少超六成。
上市公司在短期內(nèi)發(fā)布存在重大差異的業(yè)績預(yù)告，涉及盈虧性質(zhì)變化，構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述。針對*ST華嶸的索賠條件為于2026年1月29日至2026年4月21日（含當(dāng)日）期間買入，并在2026年4月22日之后賣出或仍持有而虧損。
“煙花第一股”落幕，4.14億元虛假債權(quán)交易被查實
*ST熊貓（600599）曾是A股市場家喻戶曉的“煙花第一股”。隨著2025年年報披露，公司財務(wù)報告被出具無法表示意見、內(nèi)控被出具否定意見，于5月22日收到上交所終止上市決定。退市整理期自6月1日開啟，公司簡稱將變更為“退市熊貓”。
更嚴重的是，公司因信息披露違法違規(guī)于4月8日收到湖南證監(jiān)局《行政處罰事先告知書》。
經(jīng)查明，公司2023年披露的子公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓為虛假交易——公司自身為轉(zhuǎn)讓提供資金，后續(xù)通過復(fù)雜的資金拆借掩蓋真相，債權(quán)實際由第三方代持，交易金額高達4.14億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的58.97%。該虛假交易導(dǎo)致2023年年報存在重大遺漏，湖南證監(jiān)局擬對公司罰款700萬元，對時任董事長采取5年證券市場禁入措施。
基于上述違規(guī)事實，投資者有兩個索賠區(qū)間：（1）于2023年4月4日至2025年12月29日期間買入，并在2025年12月30日之后賣出或仍持有而虧損；（2）于2025年1月23日至2025年4月27日期間買入，并在2025年4月28日之后賣出或仍持有而虧損。
*ST國化：3600萬元缺口觸發(fā)退市
*ST國化（600636）以文化教育為主業(yè)。2026年1月30日，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年營收3.32億元至3.57億元，明確提示退市風(fēng)險警示情形預(yù)計消除，釋放“摘帽”信號。
然而經(jīng)審計后，2025年實際營收僅2.96億元，較預(yù)告下限相差3600萬元以上，偏差幅度超過12%，疊加凈利潤虧損和內(nèi)控被出具否定意見，雙重退市指標被觸發(fā)。
自1月底業(yè)績預(yù)告以來，公司股價從8.98元持續(xù)下行至4.51元，跌幅近50%，特別是4月12日審計進展披露后連續(xù)跌停。立信會計師事務(wù)所指出，收入相關(guān)內(nèi)控存在重大缺陷且未完成整改，是財報內(nèi)控被出具否定意見的關(guān)鍵原因。
業(yè)績預(yù)告與審計進展的嚴重背離，涉嫌虛假陳述。針對*ST國化的索賠條件為于2026年1月31日至2026年4月12日（含當(dāng)日）期間買入，并在2026年4月13日之后賣出或仍持有而虧損。
*ST萬方：股票不進入退市整理期
5月25日盤后，*ST萬方（000638）發(fā)布公告稱，公司收到深交所《關(guān)于萬方城鎮(zhèn)投資發(fā)展股份有限公司股票終止上市的決定》，決定公司股票終止上市。
值得注意的是該公司觸及的是市值退市，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，*ST萬方股票不進入退市整理期，將在15個交易日內(nèi)摘牌，并轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。
*ST萬方還存在被投資者索賠的情況，根本原因在于其涉嫌信息披露違法違規(guī)。
2025年7月25日，*ST萬方收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》。因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。截至公司發(fā)布終止上市公告前，調(diào)查仍在進行中，公司尚未收到結(jié)論性意見。
在2025年7月25日（含當(dāng)日）之前買入，并在2025年7月26日之后賣出或仍持有*ST萬方而虧損的投資者即可報名索賠。
信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，致使投資者在證券交易中遭受損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。符合條件的投資者可關(guān)注“投資快報”公眾號，點擊右側(cè)“股民索賠”菜單欄挽回損失。
