21世紀經濟報道記者 曹恩惠

馬修·阿諾德有一句哲理詩為人所熟知：“信仰之海曾漲潮鋪滿，如今退去，世界只剩赤裸的卵石灘?！?/p>

用此形容眼下A股“追光者”的現狀同樣合適：2022年以來，一度有超過100家A股上市公司加入跨界光伏的浪潮，而現在潮水退去，所剩者幾何？

根據21世紀經濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有超過20家跨界光伏的A股公司宣布了新動態(tài)。絕大多數企業(yè)的境況不容樂觀，或是項目停滯，或是纏上官司，或是被立案調查，或是終止上市。

10家A股跨界光伏公司最新動態(tài) 圖片來源：21世紀經濟報道

也有企業(yè)的跨界之途得以延續(xù)，有的獲得新一筆戰(zhàn)略投資，有的破產重整后繼續(xù)保留光伏業(yè)務。

“過去幾年，在政策、資本以及地方政府等多種因素交織影響下，光伏跨界企業(yè)形成了一股不可忽視的力量，推動整個行業(yè)的產能快速擴張?！币晃还夥髽I(yè)人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為，當前光伏行業(yè)迎來深度調整期，缺乏技術、資金支撐的跨界者注定會離場。

多數跨界者陷入敗局

2026年5月13日，明牌珠寶的網上業(yè)績說明會彌漫著一絲“火藥味”。

一位投資者直言：“公司跨界光伏，現在看是絕對不成功的決策，公司管理層從始至終只怪大環(huán)境不好，從來沒對投資者道過歉承認決策失誤，希望你們好好反思一下?！?/p>

明牌珠寶管理層對此回應：“公司投資光伏本意是做強上市公司，但市場變化遠超預期，光伏業(yè)務對公司造成壓力，謹向投資者表達歉意?！?/p>

財報顯示，明牌珠寶2025年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.59億元，創(chuàng)下該公司上市以來最大的虧損金額。其中，該公司光伏業(yè)務板塊毛利為-2.15億元。

這是當前絕大多數跨界光伏公司的真實寫照——市場行情急轉直下，光伏業(yè)務嚴重拖累公司整體業(yè)績。

21世紀經濟報道記者注意到，跨界公司光伏業(yè)務表現不佳的另一個多發(fā)情況就是款項拖欠。

今年5月23日，*ST云網發(fā)布公告稱，其及控股子公司中科高郵收到高郵法院送達的一審《民事判決書》，判決中科高郵應于本判決生效后十日內給付原告眾鑫實業(yè)工程款1910.5354萬元及逾期付款違約金。

值得一提的是，眾鑫實業(yè)此前曾申請查封中科高郵110KV變電站。若其最終依法申請拍賣該變電站，將對中科高郵廠區(qū)產生影響，而該廠區(qū)則是中科高郵生產光伏電池片的基地。2023年，*ST云網宣布進軍光伏，計劃投資50億元建5GW高效電池片項目。該公司隨后也收到了一道新能、協(xié)鑫集成的光伏電池片采購訂單。然而，自2022年以來，*ST云網連虧四年，今年一季度仍然虧損約731萬元。

同樣陷入欠款訴訟的還有國晟科技、*ST棒杰。

今年以來備受二級市場熱炒的國晟科技，其股價走勢與基本面出現嚴重背離。5月22日，該公司發(fā)布公告，其二級控股子公司安徽國晟新能源科技有限公司近日收到揚中市人民法院送達的《傳票》，因其未向原告江蘇大航電氣貿易有限公司支付約5124.69萬元單晶電池片款項而被起訴。

自2020年以來，國晟科技持續(xù)虧損。其中，2025年該公司虧損金額擴大至5.73億元。然而，該公司股價卻是“越虧越漲”，2025年11月至今，其累計漲幅已經超過450%。

*ST棒杰約2億元的欠款糾紛則是于近日迎來終局。今年5月，該公司及其控股子公司揚州棒杰新能源收到了廣東高院的《民事判決書》，駁回揚州棒杰新能源上訴。這意味著揚州棒杰新能源與設備企業(yè)捷佳偉創(chuàng)持續(xù)一年之久的合同糾紛落幕，揚州棒杰新能源需向后者支付貨款及違約金約2億元。

然而，*ST棒杰與揚州棒杰新能源恐無力支付。2025年及2026年一季度，*ST棒杰分別虧損9.88億元、0.56億元。而截至一季度末，*ST棒杰貨幣資金僅有1.49億元。

“追光者”重回主業(yè)

不少“追光者”跨界失敗后調整戰(zhàn)略，重新聚焦主業(yè)。這也得益于公司原本的主營業(yè)務具有較厚的支撐力。

在向投資者致歉后，明牌珠寶的管理層便明確表示，公司后續(xù)將繼續(xù)深耕黃金珠寶主業(yè)。而在今年一季度，受益于黃金珠寶業(yè)務的突出表現，明牌珠寶凈利潤為0.12億元，實現扭虧。

類似案例不在少數。一度成為跨界光伏“明星股”的皇氏集團，曾于2022年宣布在安徽阜陽建設年產20GW TOPCon超高效太陽能電池組和2GW組件項目，進軍光伏。但一年之后，該公司萌生退意，籌劃轉讓旗下核心光伏公司的控制權并重新聚焦水牛奶業(yè)務的發(fā)展。事實證明，對光伏業(yè)務過早放棄恰恰使得皇氏集團遠離了后續(xù)出現的產業(yè)低谷期。

今年5月份，德力股份的一紙公告也預示其重回主業(yè)。根據公告，該公司經與隆基綠能協(xié)商一致，雙方于2021年4月簽訂的《光伏玻璃長期采購協(xié)議》及其補充協(xié)議已正式解除，該合同價值約55億元。

協(xié)議解除的原因，在于德力股份為跨界光伏玻璃而建設的產線已經停產——自2024年下半年起，光伏玻璃價格持續(xù)下行，導致光伏玻璃產品出現售價與成本倒掛現象，其子公司蚌埠光能于2025年1月停產。合同解除后，德力股份表態(tài)，聚焦主業(yè)并積極深耕市場。

*ST沐邦則于近日宣布將此前用于收購和投資新能源項目的剩余募投資金，轉變?yōu)橛谰醚a充流動資金。

2022年，靠益智玩具起家的沐邦高科豪擲9.8億元收購豪安能源，布局光伏賽道，并在廣西梧州建設規(guī)劃產能達10GW的光伏電池基地。當地政府對此曾給出高額補貼，但因項目長期停滯不前，梧州市人民政府今年1月出具行政決定書，要求*ST沐邦退回約5.1億元的財政補助及扶持資金。

2025年，*ST沐邦虧損約8.19億元。而上述募投剩余合計約6.45億元的資金，則成為*ST沐邦的“救命錢”。

不可否認的是，跨界光伏企業(yè)的離場，是產業(yè)深度調整期里的正?，F象。但需指出的是，少數“追光者”逆勢存活。

今年5月21日，跨界布局光伏異質結賽道的璉升科技宣布獲得另一家光伏企業(yè)邁為股份的戰(zhàn)略投資。

根據公告，邁為股份向璉升科技子公司眉山璉升增資9000萬元，獲得后者4%股權。公開資料顯示，眉山璉升規(guī)劃建設8GW異質結電池項目，截至2025年末，眉山璉升已建成投產的異質結電池產能為2.8GW。

因跨界光伏失敗而陷入困境的*ST金剛則是想“重獲新生”。

借助破產重整，*ST金剛通過引入重整投資人、實施出資人權益調整等方式，于2025年實現了約8.75億元的“重整收益”——在化解債務危機的同時，當年實現扭虧。

眼下*ST金剛意欲跨界算力賽道——2026年4月，該公司發(fā)布定增公告，計劃募資不超過24.31億元，用于人工智能智算中心等項目。

不過，*ST金剛當前超九成營業(yè)收入仍來自光伏業(yè)務，其算力業(yè)務2025年的營收占比僅為2%。