你了解“新三金”嗎？螞蟻財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，已有超過2100萬用戶配置了“新三金”——貨幣基金、債券基金和黃金基金，其中年輕用戶占比接近一半。

這一現(xiàn)象引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。為什么是“新三金”？為什么是年輕人？本文將從基金的視角出發(fā)，對(duì)年輕人布局“新三金”的現(xiàn)狀、成因及深層邏輯進(jìn)行系統(tǒng)分析。

什么是“新三金”？

年輕人愛上的“新三金”，不是婚嫁首飾“老三金”（金戒指、金項(xiàng)鏈、金手鐲），而是“貨幣基金+債券基金+黃金基金”的理財(cái)組合，其主打低門檻、穩(wěn)收益、抗風(fēng)險(xiǎn)。三者各有分工，互為補(bǔ)充。

其一， 貨幣基金的投資目標(biāo)是本金安全、高流動(dòng)性和穩(wěn)定收益，非常適合作為短期閑置資金的存放地，收益高于活期存款，流動(dòng)性接近活期存款。近年來，貨幣基金市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L，2025年底的規(guī)模為15萬億元，個(gè)人投資者份額占比也在持續(xù)增長，2025年底這一比例為75%。

其二， 債券基金類型較多，有100%投向債券資產(chǎn)的純債基金，比如短債基金、中長債基金和可轉(zhuǎn)債基金等，其中短債基金風(fēng)險(xiǎn)最低，可轉(zhuǎn)債基金兼具債性和股性，因此波動(dòng)性也明顯高于短債基金和中長債基金；也有以債券資產(chǎn)為主，并配置一定比例的權(quán)益類或其他資產(chǎn)的混合型債券基金，如一級(jí)債基和二級(jí)債基等，因?yàn)槎?jí)債基可直接投資股票，因此其波動(dòng)性要大于一級(jí)債基。

總體來看，債券基金以穩(wěn)健增值為核心目標(biāo)，收益相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)較小。債券基金市場(chǎng)規(guī)模僅次于貨幣基金，2025年底的規(guī)模超過11萬億元。近年來，債券基金個(gè)人持有份額占比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2025年底平均占比為29%，其中風(fēng)險(xiǎn)最低的短債基金的個(gè)人份額占比最高，為58%，混合型債券基金個(gè)人份額占比也超過了40%，中長期債基最低，為16%。

其三， 相對(duì)實(shí)物黃金來說，黃金基金不僅具有實(shí)物黃金的優(yōu)勢(shì)，也具有高流動(dòng)性和持有成本較低等特點(diǎn)。在我國公募基金市場(chǎng)中，黃金基金的主要產(chǎn)品形式包括黃金ETF以及ETF聯(lián)接基金。最近三年，黃金ETF規(guī)?？焖僭鲩L，2025年底黃金ETF數(shù)量為14只，市場(chǎng)規(guī)模超過2400億元。與此同時(shí)，個(gè)人投資者份額占比也在不斷增長，2025年底個(gè)人份額占比為21.52%，這意味著更多個(gè)人投資者在場(chǎng)內(nèi)投資黃金。

黃金ETF跟蹤黃金現(xiàn)貨合約價(jià)格，持有資產(chǎn)也主要是黃金現(xiàn)貨合約，因此對(duì)投資者來說，持有黃金ETF相當(dāng)于持有了實(shí)物黃金。黃金ETF由于收取管理費(fèi)及托管費(fèi)以及應(yīng)對(duì)申贖的需求，基金資產(chǎn)不能全部持有黃金現(xiàn)貨合約，導(dǎo)致長期收益率略低于黃金現(xiàn)貨合約，當(dāng)然黃金ETF也可以通過出借實(shí)物黃金獲得出借費(fèi)用來增強(qiáng)收益，縮小和業(yè)績基準(zhǔn)的差距。對(duì)投資者來說，無需過度擔(dān)憂黃金ETF和業(yè)績比較基準(zhǔn)的偏離，相對(duì)而言，規(guī)模較大的ETF跟蹤效果會(huì)更好一些。

對(duì)于場(chǎng)外投資者來說，黃金ETF聯(lián)接基金是非常便捷的黃金資產(chǎn)投資渠道，因此受到個(gè)人投資者的青睞。2025年底，黃金ETF聯(lián)接基金規(guī)模占黃金ETF總規(guī)模的比例為64%，在黃金ETF聯(lián)接基金中，個(gè)人投資者份額占比高達(dá)94%。

“新三金”這三類資產(chǎn)的低相關(guān)性特征，使其天然適合構(gòu)建一個(gè)“穩(wěn)中求進(jìn)”的投資組合，恰好契合了當(dāng)下年輕人“求穩(wěn)抗波動(dòng)”的核心訴求?！靶氯稹钡闹饕卣魅绫?所示。

年輕人為何愛上

“新三金”？

年輕人選擇“新三金”，并非偶然。以下因素共同構(gòu)成了這一現(xiàn)象的內(nèi)在邏輯。

●宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的催化：低利率環(huán)境下的理性選擇

目前，商業(yè)銀行三年、五年定期存款利率已經(jīng)跌破2%。與此同時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）雖處于低位，但服務(wù)類價(jià)格和部分商品價(jià)格仍有溫和上漲。這意味著，將資金全部存入銀行，實(shí)際購買力面臨隱性侵蝕。在此背景下，貨幣基金和債券基金提供了相對(duì)有吸引力的替代選擇。而受益于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和全球央行購金潮，黃金基金則在2024-2025年展現(xiàn)了良好的避險(xiǎn)功能。

●風(fēng)險(xiǎn)偏好的帶動(dòng)作用：求穩(wěn)抗波動(dòng)

在配置“新三金”的年輕用戶中，大部分人將“控制波動(dòng)”作為首要目標(biāo)，而非追求高收益。行為金融學(xué)中的“短視型損失厭惡”理論指出，投資者對(duì)短期損失的敏感度遠(yuǎn)高于對(duì)同等收益的喜悅。年輕人在信息時(shí)代成長，每天接收海量市場(chǎng)信息，更容易受到短期波動(dòng)的情緒干擾。因此，即便長期來看，股票資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)可能更高，但短期的劇烈波動(dòng)會(huì)讓年輕人“拿不住”。而“新三金”的低波動(dòng)特性，恰好幫助他們克服了這一心理障礙。

“新三金”也給年輕人提供了一種“不折騰”的理財(cái)方式。它不需要每天盯盤，不需要研究K線，不需要預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)。對(duì)于大多數(shù)忙于工作、無暇鉆研的年輕人而言，這是一種更務(wù)實(shí)、更可持續(xù)的選擇。

●互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的賦能：降低門檻

與傳統(tǒng)需要在銀行柜臺(tái)或券商營業(yè)部購買投資產(chǎn)品不同，當(dāng)代年輕人習(xí)慣于在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)或手機(jī)上完成一切金融操作。這些數(shù)字平臺(tái)具有如下優(yōu)勢(shì)：其一，極低的門檻：1元起購，幾乎人人可參與；其二，直觀的展示：收益率、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、歷史回撤一目了然；其三，便捷的操作：一鍵買入、自動(dòng)定投、智能調(diào)倉；其四，豐富的投教內(nèi)容：借助短視頻、圖文、直播等形式普及理財(cái)知識(shí)。這些因素大大降低了年輕人接觸“新三金”的門檻，使得即便沒有任何金融專業(yè)背景的年輕用戶，也能輕松完成資產(chǎn)配置。

●社交傳播與“種草”效應(yīng)：年輕人的理財(cái)圈層化

在社交平臺(tái)上，“新三金”相關(guān)內(nèi)容獲得了大量關(guān)注。關(guān)鍵詞如“理財(cái)小白”“穩(wěn)健理財(cái)”“攢錢計(jì)劃”等成為熱門標(biāo)簽。年輕人通過分享自己的“新三金”配置方案、收益截圖、操作心得等，形成了一種良性的理財(cái)社交圈。這種“種草”效應(yīng)與傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)營銷不同——它建立在真實(shí)用戶的口碑之上，信任度更高，傳播速度更快。當(dāng)一些年輕人看到同齡人通過“新三金”穩(wěn)穩(wěn)賺到了收益，他們也會(huì)更愿意嘗試。

布局“新三金”

應(yīng)避免 四大認(rèn)知誤區(qū)

盡管“新三金”備受青睞，但并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要保持理性，避免陷入新的認(rèn)知誤區(qū)。

●貨幣基金并非“絕對(duì)保本”

貨幣基金雖然歷史上極少出現(xiàn)負(fù)收益，但在極端市場(chǎng)環(huán)境下（如流動(dòng)性危機(jī)），仍存在理論上的虧損可能。此外，貨幣基金的收益率與市場(chǎng)利率高度相關(guān)，若利率進(jìn)一步下行，其收益也會(huì)隨之下降。

●債券基金也會(huì)“跌”

2022年末的“理財(cái)贖回潮”給許多投資者上了一課：債券基金也會(huì)下跌。當(dāng)市場(chǎng)利率快速上行時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌，持有債券基金的凈值也會(huì)回撤。雖然債券基金的波動(dòng)通常小于股票基金，但“穩(wěn)健”不等于“保本”。

●黃金基金波動(dòng)并不低

黃金基金的底層資產(chǎn)是黃金，而黃金的價(jià)格波動(dòng)幅度并不小。2020—2025年，國際金價(jià)年化波動(dòng)率為17%，與股票指數(shù)相當(dāng)。黃金基金主要提供的是“對(duì)沖”功能，而非“穩(wěn)定”功能。需要正確理解“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的含義——它規(guī)避的是極端風(fēng)險(xiǎn)（如戰(zhàn)爭(zhēng)、通脹），而非日常波動(dòng)。

●低相關(guān)性的“錯(cuò)覺”

“新三金”三者之間確實(shí)存在較低的相關(guān)性，但這一特性在不同市場(chǎng)環(huán)境下會(huì)發(fā)生變化。例如，在流動(dòng)性緊縮時(shí)期，股、債、黃金可能出現(xiàn)“三殺”局面。投資者不能簡單地認(rèn)為“分散了就一定安全”。

資產(chǎn)迭代，初心不改

從“老三金”到“新三金”，變的是資產(chǎn)形態(tài)，不變的是人們對(duì)安全感和確定性的追求。

“新三金”的流行，是年輕人理財(cái)觀念成熟的重要標(biāo)志。它表明，越來越多的年輕人開始理解：理財(cái)不是賭博，而是一種對(duì)生活節(jié)奏和未來預(yù)期的管理。此外，真正的理財(cái)成熟，不應(yīng)止步于“選對(duì)產(chǎn)品”，更應(yīng)建立在對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)和行為偏誤的深刻認(rèn)知之上?；诖?，本文對(duì)年輕人提出如下建議：

其一，理解而非盲從： 了解“新三金”各自的收益來源和風(fēng)險(xiǎn)特征，而非簡單跟風(fēng)“種草”； 其二，配置而非押注： 將“新三金”作為資產(chǎn)配置的一部分，而非全部； 其三，長期而非僵化： 堅(jiān)持長期視角，定期審視資產(chǎn)組合是否仍然匹配自身目標(biāo)； 其四，理性而非自負(fù)： 承認(rèn)自身可能存在認(rèn)知偏差，必要時(shí)借助定投、智能投顧等工具進(jìn)行行為約束。

對(duì)基金行業(yè)而言，“新三金”熱潮既帶來了全新機(jī)遇——能夠打造更貼合年輕人需求的產(chǎn)品、提供更有溫度的服務(wù)；也帶來了現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)——需要引導(dǎo)年輕群體理性配置資產(chǎn)，在市場(chǎng)波動(dòng)中守護(hù)好投資者信任。把握機(jī)遇、正視挑戰(zhàn)，既能推動(dòng)基金行業(yè)深入讀懂新生代的投資偏好與價(jià)值主張，以輕量化、場(chǎng)景化、陪伴式的服務(wù)打破專業(yè)壁壘，也能促進(jìn)行業(yè)堅(jiān)守合規(guī)底線與長期主義，用穩(wěn)健的業(yè)績、透明的運(yùn)作筑牢信任基石，為年輕人投資理財(cái)提供全周期陪伴與專業(yè)賦能。

作者： 孫桂平 「 上海證券基金評(píng)價(jià)中心 」

來源：《金融博覽·財(cái)富》2026年第5期

責(zé)任編輯：薛小玉