21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者申俊涵

3月25日，清科控股發(fā)布2025年全年業(yè)績公告。公告顯示，清科控股2025年度全年營收2.32億元人民幣，同比增長20.5%。全年實現(xiàn)凈利潤7080萬元人民幣，同比增長474.2%。

“回望中國創(chuàng)投市場，起起伏伏。在過去一個周期里，我們經(jīng)歷了冬天，現(xiàn)在終于感受到回暖，正如大家普遍感受到拐點的到來?！?025年12月，清科控股董事長兼CEO倪正東在第二十五屆中國股權(quán)投資年度大會上如是說。

2025年，中國股權(quán)投資市場迎來全面回暖。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，募資方面，2025年新募集基金數(shù)量和規(guī)模分別為5039只，1.65萬億元，同比分別上升26.6%、14.1%；投資方面，2025年投資案例數(shù)和金額分別為10795起、9287.16億元，同比上升28.4%、45.6%；退出方面，在IPO及并購市場回暖等因素推動下，全年退出案例數(shù)顯著增長。據(jù)統(tǒng)計，2025年共發(fā)生5211筆退出案例，同比上升41.0%。

2026年政府工作報告和“十五五”規(guī)劃綱要建議對創(chuàng)投行業(yè)作出歷史性頂層定調(diào)，通過設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、拓展多元化退出渠道等系統(tǒng)性部署，為行業(yè)發(fā)展注入強勁動力。

一位創(chuàng)投機構(gòu)合伙人對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析稱，2025年股權(quán)投資行業(yè)回暖，2026年中國股權(quán)投資行業(yè)正持續(xù)升溫，具身智能、商業(yè)航天、AI等領(lǐng)域投資機遇不斷涌現(xiàn)，多元化退出渠道也愈加暢通。對清科控股等股權(quán)投資領(lǐng)域綜合服務(wù)平臺來說，或迎來戰(zhàn)略價值加速釋放的關(guān)鍵窗口期。

投行證券服務(wù)首成第一大收入來源

清科控股長期深耕創(chuàng)投領(lǐng)域，業(yè)務(wù)主要為數(shù)據(jù)服務(wù)、科創(chuàng)服務(wù)、投行證券服務(wù)、戰(zhàn)略投資四大板塊。2025年，清科控股盈利增長顯著。

從盈利指標(biāo)來看，清科控股全年毛利率由2024年的34.8%增加至2025年的46.6%；營業(yè)利潤從2024年的283萬元增加至2025年的8248萬元，同比增長2811.5%；凈利率由2024年的6.4%增加至2025年的30.5%。

這一顯著改善主要得益于投行證券服務(wù)的突出表現(xiàn)，清科控股擔(dān)任保薦及承銷機構(gòu)的股權(quán)融資項目順利發(fā)行上市，直接帶動營業(yè)收入增長，并對當(dāng)期毛利率產(chǎn)生正向影響。

據(jù)悉，投行證券服務(wù)首次躍居清科控股第一大收入來源，從戰(zhàn)略布局邁入業(yè)績兌現(xiàn)的新階段。2025年，資本市場呈現(xiàn)穩(wěn)中向好、交投活躍的良好態(tài)勢，股權(quán)融資需求旺盛、市場信心持續(xù)修復(fù)。

清科控股在股權(quán)融資、保薦承銷、并購顧問等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)量與收入雙提升，投行證券服務(wù)收入達1.03億元，同比激增297.7%。這一突破不僅打破了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長天花板，大幅拓寬盈利邊界，更成為2025年業(yè)績增長的核心引擎。

該高附加值、高成長性的業(yè)務(wù)板塊為清科注入了更強的盈利彈性與估值想象空間。隨著香港資本市場深化改革與互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化，疊加國家推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向日益清晰，清科投行證券業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益于市場擴容與制度紅利，為投資者創(chuàng)造長期價值回報。

AI技術(shù)重塑服務(wù)底層邏輯

在數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域，清科控股擁抱AI技術(shù)賦能，推動業(yè)務(wù)從“信息提供”向“智能決策”戰(zhàn)略躍遷。依托大數(shù)據(jù)資源與研究能力，清科控股在行業(yè)核心數(shù)據(jù)與趨勢判斷方面具備“春江水暖鴨先知”的敏銳洞察，數(shù)據(jù)服務(wù)已成為清科控股業(yè)務(wù)的“壓艙石”。

AI正在重塑服務(wù)的底層邏輯，清科控股推出中國創(chuàng)投行業(yè)大模型應(yīng)用平臺——CapAI，基于龐大的數(shù)據(jù)庫資源與多維度行業(yè)洞察，實現(xiàn)了從信息檢索向智能決策的底層重構(gòu)，重塑“募、投、管、退”全鏈條決策邏輯，大幅提升行業(yè)信息獲取與分析效率。

數(shù)據(jù)服務(wù)通過私募通、行研報告及定制咨詢，為客戶提供行業(yè)數(shù)據(jù)獲取與決策支持。截至2025年末，私募通注冊用戶超38萬，完成DeepSeek基礎(chǔ)模型接入，實現(xiàn)從傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫向智能化服務(wù)平臺的升級。

與此同時，在科創(chuàng)服務(wù)領(lǐng)域，清科控股構(gòu)建起覆蓋信息觸達、圈層鏈接、人才聚合的生態(tài)價值網(wǎng)絡(luò)。

在戰(zhàn)略投資領(lǐng)域，清科控股的戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)2025年正式啟航，以資本為紐帶，精準(zhǔn)投向高成長科創(chuàng)企業(yè)。秉承“投早、投小、投硬科技、投長期”的原則，清科布局人工智能、生命科學(xué)、前沿科技及未來產(chǎn)業(yè)等國家戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域。依托其二十余年行業(yè)洞察與生態(tài)優(yōu)勢，公司以“認知先行+資本賦能”的雙輪驅(qū)動模式，捕捉技術(shù)變革周期的價值錨點，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的第二增長曲線，尋找創(chuàng)造穿越周期的長期價值回報。